9发娱乐信誉,传音上市代价:从闷声发财到四面遇敌 会重蹈小米覆辙

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2020-01-07 11:43:23
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9发娱乐信誉,传音上市代价:从闷声发财到四面遇敌 会重蹈小米覆辙

9发娱乐信誉,传音上市代价:从闷声发财到四面遇敌 上市股价会重蹈小米覆辙?

国产手机都知道有块乐土叫非洲。

曾经低调的“非洲手机之王”传音,再次尝试后,终于上市。9月26日下午,上交所披露,深圳传音控股股份有限公司(简称“传音”)A股股票,将于2019年9月30日,在上交所科创板上市交易。据传音IPO招股说明书显示,该公司发行价格为每股35.15元,拟募集资金28.12亿元。

传音谋求上市,也有对赌协议的因素。据此次招股书披露,源科基金是2015年末进入的投资主体,一共投入 1.1 亿元美元认购公司 13.2%的股权,并对公司业绩、上市事宜作对赌安排,要求传音在2021年前完成IPO,规模不小于五亿美金(提交材料日已终止协议)。

因而早在2018年1月它试图借壳新界泵业在A股上市,也并不令人奇怪。6月,新界泵业发布公告,称“因交易各方未能就交易方案的重要条款达成一致意见,终止筹划本次重组事项”,传音借壳失败。

传音上市被普遍关注,因为它在非洲市场产品市场占有率排名第一,却行事低调,在非洲手机市场热度逐渐升温的当下,业界都试图对它有更多的了解。至于传音本身,在紧迫地上市成功之后,面临的挑战只会更多。

“传音之所以能在非洲立足这么多年,核心原因是性价比极致。”第一手机研究院院长孙燕飚对时间财经表示。这家来自深圳的手机厂商,旗下itel、Tecno、Infinix是在非洲市场备受欢迎三款手机品牌。

高性价比,成为诸多手机公司成功的利器,譬如小米就多次强调极致性价比。但在资本市场则未必受到青睐。去年7月9日,小米集团在港交所敲钟,开盘即跌破发行价,跌2.35%。此后一路下跌。截至发稿,小米股价8.89港元,距高点跌去近半。

传音上市会重蹈小米的腰斩旧辙么?

成功秘籍

“非洲目前智能手机主流价格为60美元(约合420元),”孙燕飙对时间财经表示,这也是传音itel品牌的定位,售价十几美元到一百美元之间,2018年,传音的智能手机销售为3406万台。销售额为1547877.56万元,其智能手机的平均售价为454元。

传音的另两款手机,TECNO服务中产和商务人群,售价最高400美元。Infinix则主打年轻群体,定位在80到300美元价格区间。可以说,传音用完备的价格区间和品牌定位,征服了非洲市场。

据其招股书,传音2018年智能手机毛利率为20.59%。而小米仅为3.45%。这使得传音有较大的价格回旋余地,“极致性价比,当对手调整低价时,传音还会采取紧逼价格的策略,并且不计成本。”孙燕飙表示。

传音创始人竺兆江曾波导手机副总经理的身份,在非洲生活了近10年。如今,波导手机销声匿迹,从波导出走的竺兆江却完全放弃了国内的市场,从尼日利亚开始,开拓了新的市场,成为非洲各个国家手机销量冠军,根据 IDC 统计数 据,2018年,传音在非洲市场占有率为 48.71%,排名第一。因而在业界有“非洲之王”之称。

据时间财经了解,本地化使得传音在非洲颇有竞争力。譬如研制了黑人肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等个性化应用技术,以及适应手汗多使用者的防汗液USB端口。

遭遇围剿

以非洲、印度、中东、孟加拉国和印度尼西亚为代表的主要新兴市场,其出货量和出货金额的增长速度均高于世界平均水平。

根据IDC的统计数据,以上国家在2018 年手机合计出货量为 7.06 亿部,出货金额达到 674.03 亿美元, 2011 年至 2018 年出货量和出货金额的年均复合增长率分别为 5.70%和 8.95%,高于全球出货量和出货金额的年均复合增长率 1.42%和 7.16%。

这吸引着众多手机公司来到这一片新兴市场。“非洲是一个未来十亿级别的市场,对手机厂商来说,海外业务要增长,必须进入非洲市场。”孙燕飙对时间财经表示。

人口两亿、GDP和人均收入,均在非洲排名三的尼日利亚,是非洲最大的手机市场。攻下尼日利亚,即意味着在非洲取得成功。2006年,传音开拓的第一个市场即是尼日利亚。

因而,传音在尼日利亚最先遭遇来自本土手机公司的挑战。小米、华为和OPPO等国产手机都加入了尼日利亚市场的角逐。而且与传音在非洲的策略如出一辙。

用不同档位的产品,或是同一体系中不同定位的品牌,覆盖所有价格区间,从而覆盖更多购买力。如华为体系内的华为与荣耀,OPPO的定位中高端的R系列与低价的A系列,小米的Pro版本与红米系列。

针对非洲市场,多以低价手机为主。如小米进入非洲,主要是以售卖红米为主。同时,小米的也以极致性价比作为口号,其智能手机2018年毛利率在仅为3.45%。据其招股书,传音2018年智能手机毛利率为20.59%。

传音采用以渠道经销为主的销售模式,经销商从公司采购手机等产品后,一般通过下级经销商或自有终端门店将产品销售给终端用户。同时经销商向公司订货主要采用先款后货方式,主要采取小批量、多批次的订货方式。

社会渠道为主的市场里,传音得以有不错的表现,但在运营商把控的市场里,传音的销售模式并不占优势。华为作为通信厂商在非洲扎根多年,拥有各国诸多运营商渠道,它多售卖160-180美元的手机。以南非为例,一个典型的运营商把控的市场,华为与该国运营商Vodafone合作,出售手机。

传音也在做自己的护城河,作为ODM厂商(委托制造商),传音还创立了数码配件品牌Oraimo,在非洲出售智能手环、耳机、手机配件等,此外还有家用电器品牌Syinix,出售电视、冰箱、空调等家电,以及售后服务品牌Carlcare 。但这样的模式对国内手机厂商而言并不陌生,如小米之家。

近三年来,传音的研发费用占营业收入的3%左右,与小米2018年的研发占营收比例的3.3%接近。2018年,传音研发费用为7.1亿元,略高于宣传7亿元。很难说传音是研发主导型的企业。对比,华为在2018年研发投入占了11.9%。在未来的长期竞争下,如何保持技术上的领先,尚待考验。

同时。OPPO在非洲出售140美元左右的手机为主。当然还有三星,作为全球手机市场出货量第一的品牌,2018年它在非洲市场首次落后于传音,但仍不容传音小觑。

在众多手机厂商分食市场的情况下,传音手机手机营收增速在确实在放慢,由2017年的84.%降为2018年的12%。竞争的冲击可见一斑。

按照2018年度扣非前归母净利润计算,传音股票发行后市盈率为42.78倍,远高于苹果的18.68市盈率。值得一提的是,小米在香港上市前的市盈率也高达91,如今则仅为9.21。那么,在非洲市场忙于竞争的传音上市后会表现更好么?